Michiel Hekkens Investeren & Beleggen vandaag, 10:03

Leestijd: 3 minuten

Topbankier slaat alarm: ‘Koop geen aandelen in brede beursindex’

Sparen is dom, beleggen is slim. Geen verstand van? Maakt niet uit. Koop gewoon elke maand MSCI World en kijk er 30 jaar niet naar om. Manners stond op het punt om eindelijk toe te geven aan alle slimme vrienden die ons steeds opjagen om aandelen te kopen. Horen we Jamie Dimon, CEO bij JP Morgan, deze week zeggen dat we dat juist niét moeten doen. Ach, dan zakken we maar weer terug in spaarzuchtige lethargie.

Onlangs sloeg de Autoriteit Financiële Markten (AFM) alarm, wat ongebruikelijk is voor een neutrale toezichthouder. Nederlandse huishoudens beleggen te weinig, waardoor ze onvoldoende vermogen opbouwen. In plaats daarvan laten ze hun geld op een verlieslatende spaarrekening staan. Een deel van hen zal daardoor niet genoeg overhouden voor een zorgeloze oude dag. En waarom beleggen ze niet? Omdat ze menen er te weinig verstand van te hebben.

De onderliggende boodschap: beleggen is slim, sparen is dom. Maar Jamie Dimon, een van de machtigste bankiers ter wereld, lijkt ons eveneens vrij slim. Waarom raadt hij dan af om op dit moment aandelen te kopen?

Koop geen brede beursindex, aldus topbankier

In The Master Investor Podcast with Wilfred Frost stelt Jamie Dimon dat aandelen op dit moment te duur zijn. Beleggers zijn volgens hem te optimistisch over de economische vooruitzichten en onderschatten de kans dat geopolitieke en financiële risico’s de bedrijfswinsten onder druk zetten. Enerzijds is dat optimisme logisch. Op dit moment draait de wereldeconomie nog behoorlijk en zijn de bedrijfswinsten hoog. Tegelijkertijd bestaan er grote risico’s dat de boel vandaag of morgen flink ineen kan storten.

Die risico’s kan iedereen in principe op een bierviltje neerpennen. Dimon noemt de Straat van Hormuz, de oorlog in Oekraïne, het grote Amerikaanse begrotingstekort, de oplopende staatsschuld en de stijgende militaire uitgaven. Allemaal vormen ze een risico voor de winstgevendheid van bedrijven en daarmee ook voor de beurskoersen.

Toch ziet Dimon deze risico’s onvoldoende terug in de marktprijzen. Hij zou op dit moment nog wel beleggen in een individueel bedrijf dat hem interessant lijkt, maar niet in brede beursindexen zoals de S&P 500 of MSCI World. Daarvoor is de verhouding tussen het mogelijke rendement en de risico’s volgens hem niet aantrekkelijk genoeg.

Jamie Dimon: optimistisch over AI, maar op lange termijn

En AI dan, de reden dat aandelenmarkten ook in 2026 (AEX staat alweer op +10%) weer fors omhoog gaan? Dimon is niet negatief over kunstmatige intelligentie als technologie. Hij denkt dat AI uiteindelijk enorme economische waarde zal creëren. “Er wordt enorm veel geld uitgegeven. Zal het zich uiteindelijk terugbetalen? Waarschijnlijk wel, net zoals het internet dat deed,” aldus Dimon.

Tegelijk betekent dit niet dat alle bedrijven waarin nu miljarden worden geïnvesteerd ook goede beleggingen zijn. In het internet-tijdperk gingen Yahoo en Netscape ook ten onder, en doken winnaars als Facebook en Google pas later op. Oftewel, de winnaars van nu kunnen de verliezers van morgen zijn. En de winnaars van morgen bestaan nu misschien nog niet eens.

Wel beleggen, niet beleggen. We kennen mensen die er meer verstand van hebben dan wij, maar ook genoeg die er minder van weten. Zelf komen we er op dit moment niet uit. Misschien toch maar naar de meest gunstige deposito van dit moment. Simpel, voorspelbaar rendement. Daar houden we van.

Geschreven door Michiel Hekkens

Michiel studeerde filosofie, woonde enige tijd in China en gaf les op een middelbare school voordat hij bij Manners terechtkwam. Als veelvraat van media en journalistiek dompelt hij zich net zo graag onder in de longreads van The Economist als in de onderbuik van Johan Derksen. Die brede interesse is terug te zien in zijn werk als redacteur. En of hij nu schrijft over de baas van de ECB of het goedkoopste Funda-krot van Oude Pekela, altijd dient zich wel een filosofisch zijpad aan. Dit laat hij nimmer onbewandeld.