Michiel Hekkens Geld & Carrière 22 okt 2025, 10:09

Leestijd: 3 minuten

Deze EU-economieën groeien het snelst, Nederland op plek 16

Twee keer per jaar voorspelt het IMF de economische vooruitzichten voor 191 wereldlanden. De voorspelling voor Nederland is gunstig, al zijn er twee onzekerheidsfactoren die roet in het eten kunnen gooien.

Elk jaar krijgen alle 191 IMF-leden bezoek van een legertje economen. Zij spreken met de regering, centrale bank en vertegenwoordigers van de publieke sector. Ook krijgen ze inzicht in niet-publieke informatie, zoals schuldprojecties of begrotingsplannen. Niet alle landen zijn even behulpzaam: China weigerde in recente jaren om data te delen over de overheidsschulden en de (penibele) vastgoedsector. Venezuela en Rusland delen bijna helemaal geen informatie meer. In deze gevallen maakt IMF zelf een schatting. Op basis hiervan publiceert men de World Economic Outlook, een van de belangrijkste economische rapporten ter wereld.

Snelst groeiende economieën van EU, Nederland op 16

In de editie van oktober 2025 kijken we allereerst naar het presteren van de EU-landen. Voor de eurozone als geheel verwacht het IMF een groei van 1,2% in 2025 en 1,1% in 2026. Beter dan verwacht, maar tevens fragiel. Zeker omdat deze groei in veel landen ‘gekocht’ wordt met een toename van de staatsschuld.

Voor Nederland moeten we naar plaats 16. Het IMF voorspelt een groei van 1,4 procent in 2025 en een groei van 1,2 procent in 2026. Vergelijk je dit met landen als Frankrijk (+0,7%), Duitsland (+0,2%), Italië (+0,5%), Zweden (+0,7%) dan doen we het helemaal niet slecht.

De kaboutereconomie van Ierland

Zoals gewoonlijk moeten we de cijfers uit Ierland met een korreltje zout nemen. Zij handhaven een gunstig fiscaal klimaat voor multinationals, waardoor veel grote bedrijven als Apple, Google, Johnson & Johnson, Pfizer en Meta er hun Europese hoofdkantoor hebben. Zij laten hun winsten in Ierland belasten, maar alle economische activiteiten vinden elders plaats. Dit wordt gezien als het kunstmatig opblazen van de economie, ook wel ‘leprechaun economics’ (kaboutereconomie) genoemd.

EU-landen die in positieve zin opvallen, zijn onder andere Polen (+3,2%) en Spanje (+2,9%). Spanje kreeg een recordaantal toeristen over de vloer. Daarnaast daalt de werkeloosheid en was Spanje de grootste ontvanger van het EU-herstelfonds, financiële hulp uit de corona-tijd die ook nog in 2025 wordt uitgekeerd. Hierdoor kreeg het land een extra impuls van 70 miljard euro. Polen nam afscheid van de corrupte PiS-regering. Hierdoor kwamen EU-gelden vrij die voor straf bevroren waren. Ook arbeidsmigratie uit Oekraïne en Wit-Rusland zorgden voor een economische impuls.

Twee onzekerheden: handelsoorlog en AI

Hoe invloedrijk dit IMF-rapport ook is, het blijft altijd koffiedik kijken. Hier houdt de organisatie zelf ook rekening mee. Zo identificeert men een aantal onzekerheidsfactoren die roet in het eten kunnen gooien. Het belangrijkste zijn de handelstarieven die Donald Trump aan iedereens broek hangt, en in sommige gevallen ook weer terug krijgt. Dit zorgt voor hogere prijzen en lagere groei.

De tweede risicofactor is kunstmatige intelligentie. Enerzijds ziet het IMF dit als een ‘structurele gamechanger’. AI kan de productiviteit in tal van sectoren (gezondheidszorg, financiële sector, dienstensector) fors verhogen, maar op dit moment is daar nog geen sprake van. Vandaar dat het eveneens geldt als een bron van onzekerheid. De hype rond AI is enorm en uit zich in sterk gestegen koersen van technologieaandelen. Vallen de resultaten tegen, dan kan de hype veranderen in een bubbel – met alle gevolgen van dien.

Tot slot zijn dit slechts de known unknowns, de onzekerheidsfactoren waarvan we weten dat ze bestaan. Er zijn ook nog unknown unknowns, gebeurtenissen die niemand kan voorspellen. Die maken het leven interessant, maar zorgen er tevens voor dat de voorspellende waarde van dit soort rapporten niet overdreven moet worden. Vorige week wierpen we al een blik op de vooruitzichten voor de goudprijs in 2026: zoveel rek zit er volgens Goldman Sachs nog in de goudkoers.